武汉世牛刘煜辉：中国经济通缩的窗口可能会在下半年关闭

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　　7月29日，新浪财经连线@刘煜辉lyhfhtx 博士，就 A 股走势、经济周期、资产配置等关键问题进行分享。>>视频直播

　　刘煜辉表示，股票市场是预期的风向标，最近股市的走势显示，中国经济在下半年很有可能会离开通货紧缩的象限，通缩的窗口可能会在下半年关闭。

　　从国内来看，这肯定和最高决策层为下半年制定的核心目标有关，那就是反内卷。七月初的中央财经委会议已经确立了反内卷是核心目标，具体的政策措施也很快就会揭晓。因为这个月还剩两三天，肯定会召开中央政治局中期会议，具体落实一系列政策安排和下半年的工作部署。从国内来看，这次反内卷的定位背后的政治意志级别很高，我们对中国的政治执行力毫不怀疑。中国资本市场非常敏感，大家对政治意志也高度信任。所以最近顺周期板块上涨很快，风险偏好情绪上升很明显，这都表明大家对反内卷政策坚定不移地相信。

　　从政策角度来讲，在地缘政治严峻的条件下，国内政策会收紧，因为安全和发展两大主题中，安全的权重会更高。但如果中美关系改善，安全和发展之间的权重会重新平衡，我们可以拿出更多资源来应对发展空间的挑战，比如通过政策资源来反击通缩。这两方面都会导致资本市场预期发生明显改变，投资适中的象限正在跨越通缩象限。从权益资产的结构性来看，过去三年表现较好的股息性银行股或口红资产，现在都面临调整压力。